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2020年06月14日 17:59

吴谦立:疫情下的毕业典礼|在美躲疫见闻

吴谦立:疫情下的毕业典礼|在美躲疫见闻

小的时候,对于毕业基本没有什么感觉——无非就是换个学校而已。及至高中毕业,才有了毕业生和老师合影的程序。大学毕业时,除了拍毕业照之外,多了一个被组织到学校礼堂左耳朵进右耳朵出地聆听领导讲话的步骤。博士毕业时,有了不去参加典礼的选择,干脆就让学校直接把证书寄给我了事。

现在的孩子们无论什么毕业都似乎是个不得了的成就。当初,我的两个小孩在托儿所待满时间即将升入小学时,老师们都特意为他们准备了“毕业...

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2020年06月06日 19:51

吴谦立:抗议冲突处理的仁和智|在美躲疫见闻

吴谦立:抗议冲突处理的仁和智|在美躲疫见闻

这几天,一些国内的亲朋好友关心地询问我们的情况——毕竟自从十天前黑人弗洛伊德(George Floyd)死于一名警察之手之后,全美国的抗议骚乱已经蔓延到75个城市,40多个城市宣布实行宵禁,看上去许多城市都发生了打砸抢的现象。

不过,新闻只能代表一部分的真实,却不是全部的真实世界,在新闻报道的后面更有许多值得思考的问题。

就拿本地区来说,《华盛顿邮报》头版的报道标题是“特朗普动用军队对付骚乱(Trump Mobilizes ...

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2020年06月01日 16:42

吴谦立:抗疫也要考虑底层生存|在美躲疫见闻

吴谦立:抗疫也要考虑底层生存|在美躲疫见闻

本次疫情肆虐几乎全球,各国迄今都多少交出了答案,因此在它们之间做个比较可以想象就成为一些学者感兴趣的话题。沃顿商学院的吉伦教授(Mauro Guillen)最近完成了一篇论文,他梳理了1995年以来146个国家处理流行病爆发的措施和效果。这是第一篇从政治制度、国家能力以及收入平等等方面研究流行病传播的论文。长话短说,老吉的结论是政治制度各有利弊,但总体而言对于抗疫没有显著的影响,倒是政府掌握资源的多寡以及收入平等则...

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2020年05月30日 08:49

吴谦立:在疫情中选举|在美躲疫见闻

吴谦立:在疫情中选举|在美躲疫见闻

不巧的是,今年是大选年,因此在抗疫的同时,各地还得维持选举尽可能不受影响。马里兰州的两党初选原本定在4月底,由于疫情,被延迟到了这个周末。

鉴于疫情,本州决定初选以邮寄选票为主,因此这几个星期各个选民陆续接到各自党派的初选选票。通常,选民登记的一个重要渠道是申请或者更新驾驶执照时,在车管所的表格上面顺便填写自己的政党属性。几十年来,我籍依然是中国籍,因此我从来没有填写过,但不知为什么也收到了共...

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2020年05月27日 17:52

吴谦立:抗疫套利无法阻挡|在美躲疫见闻

吴谦立:抗疫套利无法阻挡|在美躲疫见闻

  人类对于利用同一资源出现不同价格带来的套利机会总有一种永远无法阻挡的冲动。     以前,我们再怎么把那些利用商品两地价差来回倒腾的人在刑事上判罪、在名誉上批倒批臭,也无法阻止“投机倒把”行为。及至后来放开了,就迅速出现了“十亿人民九亿倒”的壮观景象。     不止是小打小闹的个人行为如此,企业也照样会从事类似的投机行为。比如哪个市场上市容易,就去哪里发行股票,美其名曰“制度套利”。   ...

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2020年05月23日 10:25

吴谦立:美国高校受伤不轻|在美躲疫见闻

吴谦立:美国高校受伤不轻|在美躲疫见闻

本次疫情的严重,反映在一般不受普通经济衰退影响的美国最负盛名的出口产业——高等教育这次也受伤不轻。

美国的高校在3月时因疫情蔓延而纷纷紧急关闭,教学也随之被切换到网上进行。部分学校近年来其实已经开设网上课程,以满足一些时间安排不便的学生、以及少部分想小班授课的教授的需要。但是美国大约150万高等院校教师中,70%从来没有在网上授课的经验,大部分学校也不具备相应的基础设施,现在不得不全体上网传道解惑,...

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2020年05月18日 15:52

吴谦立:若为自由故|在美躲疫见闻录

吴谦立:若为自由故|在美躲疫见闻录

虽然民调依然显示大部分美国民众仍然支持居家令,但是不可否认的是美国人对于居家令的接受程度在慢慢流失,这里看似矛盾的原因我们以前讨论过。这个星期起,绝大部分州已经开始逐步取消部分限制。本州州长公布了逐步开放的路线图,只是留了一手,表示各地可以根据自己的情况有所保留。上周末,我的牙医、眼科医生都发来通告,说本星期开始恢复门诊。

在放开方面,佛罗里达州是走在前面的典型。它现在已经开放州立公园、海滩等...

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2020年05月16日 09:25

吴谦立:难以自拔的救助企业政策|在美躲疫见闻录

吴谦立:难以自拔的救助企业政策|在美躲疫见闻录

本周美联储正式开始实施经济刺激措施里面支持企业的步骤:购买企业债券的ETF,一下子使用了三亿多美元。   虽然三月份它刚宣布这个决定时让人有些意外,但是有了2008年金融危机时,美联储大幅走出常规操作的先例,这次对于它再次打破正常操作,似乎大家已经见怪不怪,不再从法理的角度出发,聚焦这样做是否符合其法定权限,而只是在它具体做法上面展开争论了。在不少人看来,这毕竟只是其一贯支持金融市场后的必然后果。 ...

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2020年05月11日 19:43

吴谦立:“砖家”辈出的时代|在美躲疫见闻录

吴谦立:“砖家”辈出的时代|在美躲疫见闻录

在硬科学里面,生物学大概是唯一一门和经济学一样缺乏完整齐全的理论体系的学科,因此它的许多研究成果很难完全依靠逻辑做理论推理,而必须依赖由具体实验产生,对于任何一个研究结论的适用性都需要备加小心地详细解释。

这一段时间关于瑞德西韦治疗新冠病人的有效性争论就是一例。首先是429日晚,《柳叶刀》网站发布由中国团队进行的新冠肺炎抗病毒药物瑞德西韦临床试验结果,论文表示未观察到瑞德西韦联合标准疗法与标准...

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2020年05月11日 08:48

吴谦立:新一辈“韭菜”在成长?|在美躲疫见闻录

吴谦立:新一辈“韭菜”在成长?|在美躲疫见闻录

从某个方面来说,新冠病毒可能还会给人们对市场的原有认识带来许多新的挑战。 但凡提到市场泡沫或者市场择时(market timing),人们常爱引用据说是老肯尼迪的名言:“当擦鞋小哥给我购买股票的建议时,就是逃离市场的最佳时机(I knew it was time to get out of the market when I received stock tips from a shoe-shine boy)”。 学术研究也爱引用从业人士的术语,把个人投资者称为“蠢钱(dumb money)”。诺贝尔奖得主塞勒...

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2020年05月03日 11:29

吴谦立:救助小企业政策为啥被钻空子|在美躲疫见闻录

吴谦立:救助小企业政策为啥被钻空子|在美躲疫见闻录

我们前面说了,第一波经济救助法案中关于救助小企业的优惠贷款项目极受欢迎,不少大企业以及对冲基金也趁机浑水摸鱼,这样的结果让不少公众感到愤怒,政府已经明确规定上市企业不得申请。但是,出现这样的结果自然引起不少人的反思,以求纳税人的资金不会被滥用。   首先会考虑到的问题是,是否值得如此破费地救助企业?这种给小企业发放政府担保贷款的长期影响到底是什么?雇员、雇主以及纳税人到底谁获益?   2008年金...

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2020年05月02日 10:31

吴谦立:对居家令的反思|在美躲疫见闻录

吴谦立:对居家令的反思|在美躲疫见闻录

  西方人确实是耐不住待在家里的寂寞和无聊。几个星期前,美国不少州的首府陆续暴发反居家令的抗议,随之而来关于反对居家令的声音逐渐抬头。我们上次说了,依照眼下的疫情发展以及美国的诉讼文化,即使政府同意完全开工,各家企业仍然会小心谨慎。但是各州都还是多少推出了各自的复工路线图,而佐治亚州、佛罗里达州、密西西比州、阿拉巴马州、南卡罗来纳州和田纳西州更是组成了21世纪美国版的“东南互保”,在复工上面走在...

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2020年04月26日 20:06

吴谦立:疫情中飞起的黑天鹅|在美躲疫见闻录

吴谦立:疫情中飞起的黑天鹅|在美躲疫见闻录

  刚过去的第一季度,四分之三的对冲基金出现了亏损。桥水管理的基金遭受的损失为其历史之最。文艺复兴为客户管理的基金第一季度下跌了14%,也超过了它在金融危机爆发前的2007年历史纪录。

  债券市场也给人不少惊奇。十年国债利率以前从未跌破1%。但是这次一旦打破惯例,就一下子跌到0.5%。十年期的TIP利率更是在短短一个星期内就在正负空间游走几个来回。国际清算银行认为问题在于对冲基金们仍然使用了过度的杠杆,看来...

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2020年04月25日 13:50

吴谦立:投保预防中国学生减少|在美躲疫见闻录

吴谦立:投保预防中国学生减少|在美躲疫见闻录

安华(Saud Anwar)医生大概应该算得上是真正的“人生赢家”:作为一个巴基斯坦移民,不仅在美国扎根下来,从事令人羡慕的医生职业,业余时间还玩一票政治——是康乃狄克州的参议员,如今新冠疫情肆虐,急公好义又心灵手巧的他和一位工程师、一位企业家合作,制作出了可以同时让七个病人使用同一台呼吸机的设备,一下子让呼吸机的使用效率提高了七倍,并且他把制作工艺完全公开,还摄制了录像说明如何使用。迄今已经有来自100多个...

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2020年04月18日 17:35

吴谦立:失业救助条款“薅羊毛”|在美躲疫见闻录

吴谦立:失业救助条款“薅羊毛”|在美躲疫见闻录

因新冠病毒疫情而出台的前所未有规模的经济刺激法案,实施已经进入第四个星期,各个地方申请失业救助的人数急剧增加。现在累计人数已经达到2200万,而始于2009年6月的经济增长所增加的就业机会总共才大约2150万,这就是说特朗普一向夸耀的就业政绩不仅已经化为泡影,而且10多年来创造的所有就业机会都全部被抹去。 经济学家们对于前景仍然不看好,虽然观点不尽相同,但是众口一致的是恐怕后续堪忧。摩根大通银行更是表示,失业...

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2020年04月13日 09:34

吴谦立:不甘于寂寞的民主党|在美躲疫见闻录

吴谦立:不甘于寂寞的民主党|在美躲疫见闻录 在选举政治里面,天灾通常会给执政者带来竞选上的便利:其他的不说,拿现在而言,仅仅是每天的选情新闻发布会就自动给了特朗普免费登上头版的曝光机会。相对而言,在野的民主党就需要自己寻找机会和手段给自己刷存在感。   前副总统拜登虽然因为桑德斯宣布退出初选已经正式成为大选中特朗普的挑战者,但是鉴于他现在没有任何行政职务,以一介平民的身份要想不断在全国政治舞台上寻找可以表演的机会并不容易。眼下的疫情又使得选...
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2020年04月12日 14:25

吴谦立:高收入与生命风险|在美躲疫见闻录

吴谦立:高收入与生命风险|在美躲疫见闻录 到目前为止,纽约市及其周围地区的疫情不仅在全美国也是在全世界最严重的,它被统计出来的感染人数超过了世界上任何一个国家,眼看着它的死亡人数很快也会达到类似的高度。为什么它的疫情看上去这么严重?   最先让人想到的理由就是它是一个国际大都会,不仅容易产生输入型病例,而且因为城市拥挤、大部分人使用公共交通等特点使得病毒容易扩散。但是,这最多只能是理由之一,并不能说明所有问题。像旧金山所在的湾区以及洛杉矶...
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2020年04月11日 10:35

吴谦立:网络课程和网络安全|在美躲疫见闻录

吴谦立:网络课程和网络安全|在美躲疫见闻录 远程上课两个星期来,两个孩子都是继续完成学校原来的课程。除此之外,“场上一分钟,场下十年功”。为了降低居家躲疫给运动训练带来的负面影响,不少击剑俱乐部也开始远程带领学生训练。我们老二每天下午在家跟着自己的教练进行一些基本功训练,还产生了意想不到的效果:因为孩子们各自在家和教练连线,无法像以往那样交头接耳,因此学生可以更加专心,而教练也可以观察得更加仔细。很明显,如果这个疫情持续一段时间,原先人们对...
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2020年04月06日 13:54

吴谦立:生命不息诉讼不止|在美躲疫见闻录

吴谦立:生命不息诉讼不止|在美躲疫见闻录 远程上班以来,夫妻同时在家,难免矛盾加剧。为此,本地巡回法院的家庭纠纷庭每天都始终有法官上班,开庭远程审理有关离婚、小孩监护权以及家庭暴力等案件,呈堂的证据可以通过电子邮件发给法庭。尽管这样审理案件,耗费的时间远远超过平时,但还是按部就班地顺利进行。法官在疫情当前的今天,成为这个社会仍然必须每天上班的关键(essential)职业,再度显示了美国人生命不息诉讼不止的精神。   本市议会两个星期前曾经以勉强...
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2020年04月05日 16:19

吴谦立:谁是正统|在美躲疫见闻录

吴谦立:谁是正统|在美躲疫见闻录 刚过去的今年第一季度至少刷新了2008年以来最差股票市场的纪录。好在这个星期,市场似乎不再像前面几个星期那样暴风骤雨般地抛售。不过,有人对于一百年前西班牙流感爆发时的各个主要风险因子在那段期间的表现进行了研究。那场流感也是在春天爆发,进入秋天时卷土重来,第二年春天再度肆虐。就市场走向而言,当时的底部出现在第二波流感爆发之时。如果这段经历有助于预测目前市场的话,冬天还有几个月才能过去。   开始有报道说...
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